陽光諾和：4月9日接受機構調研，廣發證券、東方證券等多家機構參與

頻道：房地經濟日期：2025-04-20 瀏覽：2398

證券之星消息，2025年4月10日陽光諾和（688621）發布公告稱公司于2025年4月9日接受機構調研，廣發證券、東方證券、西部證券、太平洋證券、中銀國際證券、長江證券、國泰海通證券、興業證券、國盛證券、浙商證券、開源證券、華安證券、中泰證券、中金證券參與。

具體內容如下：

一、公司介紹環節

公司是一家專業的藥物臨床前及臨床綜合研發服務 CRO，為國內醫藥企業和科研機構提供全方位的一站式藥物研發服務，致力于協助國內醫藥制造企業加速實現進口替代和自主創新。服務內容主要包括藥物發現、藥理藥效、藥學研究、臨床研究和生物分析。

根據公司已發布的《2024年度報告》：2024年全年公司實現營業收入107,847.38萬元，同比增長15.70%；實現凈利潤16,901.29萬元，同比下降7.59%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤17,740.95萬元，同比下降3.98%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤16,510.62萬元，同比下降8.31%。

豐富的客戶資源和充足的訂單量為公司未來的發展奠定良好基礎。公司先后為國內約1,000家客戶提供藥物研發服務，報告期內公司新簽訂單金額達17.86億元，增長率達18.74%，累計存量訂單32.73億，同比增長27.57%。

研發創新方面，公司不斷加大研發投入，報告期內，公司研發費用為17,194.42萬元，同比增長39.02%，研發費用占營業收入的比例為15.94%，研發項目累計已超430項，其中新立項自研項目達89余項。截至2024年度報告披露，公司累計自主立項了430多項產品儲備，在創新藥研發方面在研產品主要應用在鎮痛、腎病與透析、腫瘤輔助、心腦血管、抗菌用藥等適應癥領域，并有多個創新藥在研項目在國內無相同產品上市，競爭格局良好，極具市場價值。后續隨著這些藥品上市，將為公司拓展更多臨床應用場景提供可能性。例如在多肽領域，公司目前已有3個適應癥管線進入臨床，其中“STC007注射液”目前具有手術鎮痛和尿毒癥瘙癢兩個適應癥都已進入二期臨床試驗階段，“STC008注射液”也已進入一期臨床試驗階段，其主要適應癥為治療晚期實體瘤相關的腫瘤惡液質，其他管線在臨床前研究不同階段，進展順利。問：答環節

答：二、問環節

問：請公司展望下未來新藥方面，有哪些重要產品和布局？

答：公司專注于多肽、長效微球制劑、緩控釋制劑、局部遞送與透皮吸收藥物、細胞治療、小核酸以及核酸偶聯藥物等前沿領域，致力于開發具有全球自主知識產權的創新藥物，構建具有顯著市場競爭力的產品線。在多肽創新藥領域，公司自主研發的STC007項目以kappa阿片受體（KOR）為靶點，主要用于治療術后疼痛及成人慢性腎臟疾病相關的中至重度瘙癢。截至2024年度報告披露前，該項目針對術后疼痛以及成人慢性腎臟疾病引起的中度至重度瘙癢的2期臨床試驗正在開展；此外，公司自主研發的STC008項目為生長激素促分泌素受體（GHSR）激動劑，通過激活GHSR受體介導胃腸動力，實現增加體重的效果，主要用于治療晚期實體瘤患者的腫瘤惡液質。截至2024年度報告披露前，該項目處于1期臨床試驗階段。在細胞治療領域，公司與藝妙神州合作研發的ZM001注射液，是一種利用慢病毒載體將靶向CD19的CR分子整合至T細胞的自體CR-T細胞治療產品，其特點是通過特異清除SLE患者體內的B細胞，進而緩解患者紅斑狼瘡癥狀。截至公告披露前，該產品已獲得藥物臨床試驗批準通知書，正處于1期臨床試驗階段。公司通過持續加大的研發投入與創新突破，不斷拓寬技術邊界并豐富產品管線，未來將進一步聚焦前沿領域，加速推進創新藥物研發，以解決未滿足的臨床需求，驅動業務可持續增長。

問：公司臨床試驗及生物分析業務發展較快，未來人員團隊和業務布局如何展望？

答：在臨床試驗領域，公司憑借卓越的專業能力與完善的平臺布局，為客戶提供全方位、高質量的臨床研究服務，涵蓋I-IV期臨床試驗研究、生物等效性（BE）試驗等，滿足不同階段、不同需求的臨床試驗項目。2024年臨床試驗及生物分析服務實現營業收入51,165.08萬元，較2023年快速增長41.19%。

公司精心打造了四大專業平臺，構建起強大的臨床試驗服務體系。臨床試驗研發平臺下轄醫學及臨床運營兩大板塊，確保從醫學策略到臨床執行的無縫銜接；數據管理及統計分析平臺以精準的數據處理和專業的統計分析為臨床試驗提供科學依據；SMO平臺為臨床試驗提供高效、規范的現場管理支持；第三方稽查平臺則嚴格把控臨床試驗的質量與合規性。公司在全國設立19個常駐點，與超過300家醫院建立了長期穩定的臨床合作關系，形成了廣泛且高效的臨床試驗網絡。目前，公司正在開展多項具有前沿性和創新性的臨床試驗項目。

公司通過多年的積累，已形成了豐富的創新藥物及改良型新藥的臨床研究經驗。服務范圍廣泛覆蓋內分泌、鎮痛、呼吸、腫瘤、心腦血管、泌尿系統、醫美等多個治療領域的藥物和醫療器械的臨床設計與實施。憑借專業的團隊、嚴謹的流程和廣泛的合作網絡，公司能夠為客戶提供高效、精準、合規的臨床試驗解決方案，助力醫藥創新成果的快速轉化與應用，推動醫療健康產業的高質量發展。

在臨床服務能力提升和臨床服務領域拓寬的基礎上，公司臨床業務積累了一批長期客戶，同時每年服務客戶數量不斷增加，故而2024年臨床試驗及生物分析服務收入規模實現了快速增長。未來臨床團隊布局依然會按照訂單和項目情況而擴充人員，并不會盲目擴張。

問：權益分成品種的貢獻？后續如何展望？

答：權益分成是公司重要的盈利模式之一，即公司和部分客戶在合同中約定保留了藥品上市后的銷售權益分成，在藥品的有效生命周期內公司可以通過銷售權益分成的形式持續穩定地獲得收益。公司通過實施多元化的權益分配機制，確保了收益的持續穩定增長，進而促進了企業市場價值的穩步上升，實現了企業與客戶之間的深度合作與共同繁榮。

該合作模式的形成主要有兩種情況，一方面，公司積極籌備自主立項項目，待項目發展至關鍵階段，公司將適時向客戶推介，并受客戶委托繼續提供專業的研發服務。在此過程中，公司與客戶通過合同約定，確保了藥品上市后的銷售權益分配，為公司的未來收益提供了穩定的增長潛力。另一方面，公司密切關注市場動態，積極尋找具有重大潛力的研發藥物。公司通過對其臨床后期的開發或商業化活動進行資助，以換取未來的藥品特許權，或者直接從藥物的原始創新者手中購買現成的特許權。這一策略增強了公司的研發管線，為公司的長期可持續利潤提供保障。

在過去的長期積累中，公司發展了一批具有銷售分配權益的品種，隨著這些品種逐個獲批銷售，2024年公司首次實現權益分成收入，共計653.36萬元。截至2024年度報告披露前，公司取得生產批件的權益分成項目共6項，未來預計將獲得更豐厚的權益分成收益。

問：AI技術創新在公司業務中的應用和潛力？

答：公司建立了iCVETide?多肽新藥發現技術平臺，專注深入挖掘類肽創新藥，掌握多肽偶聯PDC藥物的靶向多肽序列、連接子類別以及連接位點等關鍵技術，實現較高難度的多肽類分子與靶蛋白模擬對接的計算機輔助藥物分子設計CDD與大規模化合物庫的計算機虛擬篩選，并開展多肽分子與靶蛋白的精確動力學模擬和分子對接實驗。與此同時，公司與華為云攜手合作，開發基于盤古大模型的I多肽分子發現平臺。借助人工智能輔助藥物發現（IDD）技術，進一步整合iCVETideTM在分子發現與優化方面的能力，建立基于龐大多肽類肽數據庫的親和力模型、條件生成模型、力場模型等，藥物發現技術平臺將大幅提升分子發現與優化能力，為多肽藥物設計提供更精準的理論支持，加速創新藥物的研發進度，助力類肽創新藥的高效開發與應用。

構建I驅動的藥物研發平臺標志著公司智能化研發體系的全面升級，通過整合公司內部管線數據以及外部公開科研數據，構建大規模的藥物管線數據庫。與專業的I技術公司合作，開發基于深度學習算法的I藥物研發平臺。該平臺能夠在靶點篩選環節，通過對海量生物數據的分析，精準預測潛在藥物靶點結合位置；在分子設計階段，快速生成并優化藥物分子結構；在分子篩選階段，使用多種I模型預測分子成藥性指標，通過虛擬篩選縮短先導分子發現時間；在臨床試驗模擬方面，利用大數據模擬不同人群對藥物的反應，從而縮短研發周期，降低研發成本。

陽光諾和（688621）主營業務：創新藥開發,仿制藥開發及一致性評價等方面的綜合研發服務,服務內容主要包括藥物發現,藥學研究,臨床試驗和生物分析。

陽光諾和2024年年報顯示，公司主營收入10.78億元，同比上升15.7%；歸母凈利潤1.77億元，同比下降3.98%；扣非凈利潤1.65億元，同比下降8.31%；其中2024年第四季度，公司單季度主營收入1.62億元，同比下降32.62%；單季度歸母凈利潤-3027.94萬元，同比下降321.33%；單季度扣非凈利潤-3661.39萬元，同比下降399.29%；負債率44.52%，投資收益-181.98萬元，財務費用1049.55萬元，毛利率50.18%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：