專題：聚焦美股2024年第一季度財(cái)報(bào)

小鵬汽車（NYSE：XPEV）今日發(fā)布了2024年第一季度財(cái)報(bào)：總營(yíng)收為65.5億元，同比增長(zhǎng)62.3% ，環(huán)比下滑49.8%。凈虧損13.7億元，而上年同期凈虧損23.4億元，上一季度凈虧損13.5億元。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整后的凈虧損為14.1億元，而上年同期凈虧損22.1億元，上一季度凈虧損17.7億元。

詳見：小鵬汽車：第一季度營(yíng)收65.5億元 同比增長(zhǎng)62.3%

財(cái)報(bào)發(fā)布后，小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬、副董事長(zhǎng)兼總裁顧宏地、投資副總裁Charles Zhang、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)副總裁吳佳銘出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問(wèn)。

以下即為本次電話會(huì)議分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

摩根士丹利分析師Tim Hsiao：第一個(gè)問(wèn)題想請(qǐng)問(wèn)管理層，針對(duì)一季度與大眾汽車合作所創(chuàng)造的平臺(tái)軟件技術(shù)收入，能否請(qǐng)管理層對(duì)這部分營(yíng)收的規(guī)模做一下量化？另外，在接下來(lái)幾個(gè)季度的貢獻(xiàn)度是否預(yù)期會(huì)逐步上升？公司上個(gè)月公布的電子電氣架構(gòu)協(xié)議收入，是不是有機(jī)會(huì)在今年財(cái)報(bào)中列入？

Charles Zhang：來(lái)自大眾公司的平臺(tái)軟件合作收入已經(jīng)列入一季度的服務(wù)和其他收入之中，這一項(xiàng)收入是經(jīng)常性的，相信往后每個(gè)季度，平臺(tái)軟件技術(shù)服務(wù)收入都將能列入財(cái)報(bào)之中。一季度，該收入的規(guī)模在數(shù)億元人民幣，我們相信在后續(xù)的季度中，這部分收入會(huì)逐季遞增。顯然，鑒于平臺(tái)和軟件收入的性質(zhì)，其為公司創(chuàng)造了非常高的利潤(rùn)率。相信在汽車銷售業(yè)務(wù)和平臺(tái)軟件技術(shù)服務(wù)收入的加持下，我們?cè)诠緦用娴拿士梢猿掷m(xù)保持在11%-16%的水平上。正如何小鵬所指出的，我們?cè)谄囆袠I(yè)創(chuàng)造了一個(gè)非常獨(dú)特的商業(yè)模式。

除此之外，我們將繼續(xù)通過(guò)技術(shù)和供應(yīng)鏈來(lái)實(shí)現(xiàn)成本削減，以進(jìn)一步提高我們汽車業(yè)務(wù)的毛利率。關(guān)于你提到的電子架構(gòu)收入的問(wèn)題，我們預(yù)計(jì)這一部分收入將從今年下半年開始列入財(cái)報(bào)。

Tim Hsiao：第二個(gè)問(wèn)題是關(guān)于公司的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)，之前我們也看到何小鵬提到說(shuō)，會(huì)通過(guò)端到端大模型，在今年三季度的時(shí)候，將自動(dòng)輔助駕駛的智駕能力提升到在全國(guó)每一條路都可以開的水平，然后明年實(shí)現(xiàn)L4智駕的水平。我想知道，在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，是不是小鵬汽車需要相對(duì)應(yīng)地大規(guī)模增加研發(fā)人員的部署和資源投放？管理層預(yù)計(jì)需要多長(zhǎng)時(shí)間，才可以把小鵬在技術(shù)方面的領(lǐng)先，轉(zhuǎn)化成新車銷售的增長(zhǎng)或技術(shù)變現(xiàn)？

何小鵬：首先糾正一個(gè)說(shuō)法，就是明年我們期望能夠達(dá)到準(zhǔn)L4的能力，而不是達(dá)到L4，因?yàn)閷?shí)現(xiàn)L4水平的自動(dòng)駕駛還需要硬件，需要政策法規(guī)的同步才行，這是第一個(gè)方面。大模型實(shí)際上對(duì)現(xiàn)在所有公司的自動(dòng)駕駛開發(fā)都會(huì)產(chǎn)生沖擊，也就意味著原來(lái)寫規(guī)則的人員現(xiàn)在都要做出轉(zhuǎn)變，最終是會(huì)由模型去生成規(guī)則，所以在整體的人員方面并沒有明顯的增加，我們反而空出了更多的人員可以來(lái)做全球化業(yè)務(wù)相關(guān)的事情。

現(xiàn)在實(shí)際上很難去判斷大模型的推出，對(duì)于加速度的影響，對(duì)體驗(yàn)跟加速造成的變化，以前靠人來(lái)寫程序的時(shí)候，比較容易清晰的判斷，比如說(shuō)我有更多的人，然后我有更長(zhǎng)的時(shí)間，那么我就可以來(lái)做。但是模型是根據(jù)數(shù)據(jù)的能力，根據(jù)數(shù)據(jù)的規(guī)模，訓(xùn)練能力，和模型能力。我原先認(rèn)為在2025年的后段，自動(dòng)駕駛能力會(huì)形成一個(gè)極強(qiáng)的剛需，在大模型推出之后，有可能這個(gè)時(shí)間會(huì)提前到明年。

美銀美林分析師Ming Hsun Lee：第一個(gè)問(wèn)題是關(guān)于后面的一些車型，公司有沒有更詳細(xì)的說(shuō)明？Mona車型在三季度向企業(yè)供貨和向消費(fèi)者交付的節(jié)奏大概會(huì)是什么樣的？另外，之前管理層曾經(jīng)提到過(guò)說(shuō)，明年應(yīng)該每一季都會(huì)推出至少一款新車，可不可以請(qǐng)管理層量化一下，其中有多少款車是小鵬品牌，然后多少款車是Mona品牌？

何小鵬：首先我想說(shuō)明一下，對(duì)于我們所有的車型而言，主力的客戶全部是個(gè)人消費(fèi)者，我們不會(huì)考慮在企業(yè)客戶領(lǐng)域大范圍地推出的某些車型，包括Mona。所以Mona從一開始設(shè)計(jì)的時(shí)候就是以最高顏值去設(shè)計(jì)的，在高顏值的前提下，我們也不期待它會(huì)在企業(yè)市場(chǎng)擁有巨大的滲透力。今年三季度之后，我們?cè)诓煌募径葧?huì)有不同的車上市，有的季度會(huì)比較多，也有的季度可能是只有一些改款車的組合。我們從2024年三季度到2026年，還會(huì)持續(xù)有相關(guān)的車型，而關(guān)于具體的產(chǎn)品規(guī)劃圖譜，在這里我們不方便同大眾來(lái)分享。不過(guò)，今年的這兩款我們已經(jīng)剛剛在財(cái)報(bào)里面跟大家分享了。

Mona會(huì)是小鵬的一個(gè)系列，我們?cè)谙聜€(gè)月會(huì)跟市場(chǎng)分享公司對(duì)于該品牌的一些思考。今天在這里，我們還是重復(fù)一下剛剛所說(shuō)的，Mona有非常好的顏值，我們期望有不錯(cuò)的利潤(rùn)，期望有不錯(cuò)的利潤(rùn)，在Mola車型中安裝不同等級(jí)的智能駕駛，包括最高等級(jí)的版本的智能駕駛功能，把安裝有智駕軟件的車型價(jià)格，從當(dāng)前20萬(wàn)以上的價(jià)格段為主，打到20萬(wàn)以內(nèi)。

（持續(xù)更新中。。。）

股市回暖，抄底炒股先開戶！智能定投、條件單、個(gè)股雷達(dá)……送給你>>

責(zé)任編輯：劉明亮

（責(zé)任編輯：張曉波 ）